编者：标题是编者后加的，原文无标题

我也在思考有关经济周期的问题，现在看来学总，方丈他们讲的债务-信用体系也不可全信。任何一个体系，我认为之所以成体系，一定依靠某些先天假设，这些假设往往不是无条件存在的，也就是说任何体系都是不完备的，如果没有重大缺陷，也就不成其为体系。

如果说金本位的重大缺陷是通货不足，不匹配生产力的发展，债信体系的重大缺陷就是道德风险。首先没有理想国，不存在理想的央行可以无条件的执行财政纪律，就算按照某些人的理论，存在一个皮诺切特式的哲人王来约束其臣民履行债务，也不能保证他自己不因为某些原因把手伸向货币。而相对而言，现代代议制国家的全民福利就是全民腐败，不仅已经把货币-债务体系腐蚀得千疮百孔，都要把手直接伸向私有财产了（如伊丽莎白之流）。债信体系非但不能帮助解决此类问题，反而会放大此类问题，并且在翻车时死得更惨。因为金本位体系下国王再残暴，无非是掠去了臣民已有的东西，代议制国家能将没有的东西也掠去并很快消耗殆尽。等到纸币发现价值降低了为时已晚。

拿海浪比喻经济波动不准确，社会也并非房子。如果说经济波动是对房子的危害，那么经济波动恰恰不是水灾而是火灾——在房子内部燃烧起来。于是波动的程度和救援难度，其实并不是“茅草房就比楼房容易灭火”，往往高楼大厦可燃物更多，消防设施还难以完备，人员还难以逃生，结果成为群死群伤的重特大事故。

研究经济的目的不是为了给持有股票找鸡汤，持有股票真的不需要这些。研究经济只是为了生存。

作者：Velaciela
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来源：雪球
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