风云突变，疫情重扩散。洒向人间都是怨，牛市黄粱再现。病毒越过西洋，直下花街大行。收拾基金一片，抄底割肉真忙。

本周风云突变，病毒全球扩散，全球股市崩溃，各类资产暴跌，全球金融市场似乎到了危机时刻。主要市场情况不再重复介绍。面对这个危机时刻，更应仔细思考情况，切勿惊慌失措。我在之前的文章美股到了见顶的时候吗？ 只是简单的介绍了一下情况，并未有择时的精确想法，虽然市场暴跌了，并不能说明我的择时正确，只能说是运气好，更深度的分析还需要进一步跟踪情况。

接下来我却想说一下外国的情况。外国投资者上周的表现是我预期之外的。本来中国发生疫情后，A股已经暴跌了一次，虽然后来反弹又创新高，但华尔街似乎毫无准备，并没有认为病毒有传到他们那去的可能性，直到事实发生才明白。起码股价也应该有一个像样子的提前调整，哪怕是高位盘整也好，可是事实上到了20号，苹果还在历史新高。这从另一个角度说明美国股市已经处于牛市后期，到了对利空充耳不闻的地步了，也算是一种对风险的警示。

这两天收盘后，外国人冷静下来了，想出来了一些他们认为重要的东西：

中国（日韩）的供应链风险

欧洲范围内的病毒传播风险

美国股市高估值问题，牛市是否存在泡沫

美国国内的防疫准备不足…

甚至今天我还看到一张图说是NASA拍的中国，连空气污染都没了，以佐证昨天那个PMI数据（注：中国PMI只有30多，世界罕见）。我想问的是：“你们早干嘛去了？” （What are you doing before?）明明中国人已经关在家里一个月了，工厂也没开门，这么多美国人一个都不知道？还是明白装糊涂，以为事不关己高高挂起，还是从来没学过供应链是怎么回事？ 今天反而西雅图都开始抢购卫生纸了。这就是费拉，让我想起911那个清晨，1号楼被撞后2号楼里的人呆若木鸡的十分钟，你倒是下楼啊！

面对这个情况，可以说我们在防疫方面（包括对病毒的掌握和了解）已经走在了西方同行前头，而西方投资者现在还在惊慌失措状态中。当然，后面还可能出现美联储降息对冲，总统出来讲话打气，公司回购等等操作。但是整体上国际市场处于病毒冲击的初期，且美股相对位置远比我们为高，这是一个客观事实。因此，即便问题不大，调整也不会小，如果问题较大，可能终结牛市。而美国这些年ETF的作用，我以前曾经说过一次，但是现在无法证明存在赎回负反馈，还待继续观察。但对于股票本身，显然是利空巨大，在全球四个经济中心中三个染病，一个怎么能独善其身？对于跨国公司占比巨大的美国股市，估值高高在上（巴菲特指标本世纪最高），一旦公司基本面遇到沉重打击，泡沫可能立即破裂。这个大背景掌握了，就知道避险为主，特别是远离高估值的科网股为好。

危机，往往也意味着机会。我文章开头引用《清平乐 蒋桂战争》的意义也在于此。如果没有“风云突变，军阀重开战”，毛主席怎么能突破重围，去到福建开辟根据地，收取金瓯一片，“分田分地真忙”呢？ 冠状病毒全球扩散，打得花街大行措手不及，加上之前仓位完全没有调整，被全扣在里面，给我们创造了突破的机会。

国际市场机会：

这些天我相信美国金融机构一定“割肉抄底真忙”，天天都在紧急开会研究对策。但是他们由于利益相关，必然把大部分研究力量都投入到对既有仓位的处理对策、对美股大盘的评估等上，客观上留出了巨大的空隙。我在这里提出几个美国股市的投资机会，也是当前主流投资机构的盲点：

1，美国的防疫概念股

美国整体防疫准备严重不足，现在西海岸已经出现社区传染和院内传染，爆发疫情的可能性不低。而就算美国没有爆发疫情，也客观存在支援欧、日、韩盟国的需求，美国的防疫概念股经过爆炒回落，接下来或有第二波的概率很大。而主流金融机构在忙着处理自己的“蓝筹股”，必然疏于对防疫概念股的研究。而美股又是基因科技的高地，检测试剂、疫苗研发等优势项目可能是突破口。

2，做空美股科网蓝筹

暴跌后或有反扑，也许还有降息，但三中心爆发疫情对经济破坏已无法挽回。美股估值高高在上，航运，旅游行业等损失巨大，股价尚未完全反映基本面。如果事后出现反复，投资者对大牛市的信仰会出现裂缝，ETF循环可能被打破，科技股的高估值要素将不复存在。点名：苹果。该公司供应链受沉重打击，结合ETF的正反馈可能消失，业绩估值双杀，或直接腰斩。

3，低位抄底资源股

随着疫情爆发，全球商品暴跌。全球商品指数已经创下本世纪新低。但本轮疫情影响下的需求和供给是同时下滑的，在本来商品需求长期低迷了八年后，再因为近期原因暴跌，或可能产生历史大底。未来如果没什么机会，也会反弹不少，如果赶巧印度什么的工业化，或会产生百倍牛股，像当年云铜中铝一样。这个长期机会应投入部分资源进行研究，如无进展，也无损失，如有进展，则天下一举可定矣。

国内市场机会：

国内市场其实表现不错，一个是已经跌过了，另外一个是位置比较低。我国股民还是很争气的，3号那个跌停是好事不是坏事，至少说明金融市场有效性很高。但是后面的创业板暴涨可能我们无法理解。

现在回顾一下，可能是当时箭在弦上，不得不发了。我之前写过一篇《不是病牛也不是科技牛》就指已经发出基金，还怎么停止呢？ 因病毒干扰，机构无法完成预定动作，才引起暴涨和高换手，大家想在夜长梦多前尽可能的赚钱。而现在既然美国已经暴跌，科技牛就被证否，只剩下病牛的预期（基建），创业板加上成交量巨大，股票无厘头恶炒，科技股肯定短期不能再碰了。

但是是否有其他机会呢？我觉得也有，而且同样在机构的视线范围之外：

1，中国防疫股对外输出的机会

随着3月结束，4月左右中国大部分地区会解除控制，此时生产能力会有恢复，同时对防疫需求也会下降，我们会有余力出口防疫物资支援全世界。如果欧日韩疫情继续扩大，美国爆发疫情，他们的工业能力加起来也不如中国。到时候中国会扮演二战美国的角色，向全球输出防疫用品（美国输出高附加值的基因检测，我们输出口罩等低级产品）。那么在疫情期间建立的巨大产能则不会过剩，相关个股会出现巨大盈利机会。

这是由病毒的扩散机制和全球工业产能分布决定的，是客观事实，不随人的意志改变。唯一的变量是外国疫情严重程度。

2，大盘见底后的抄底机会

相对美国股市来说，中国股市位置更低。一旦美国股市崩溃引发大跌，对于中国股市而言，不是长牛后的第一跌，而是长熊后的最后一跌。如果跌破前期大低点，应该就是巨大的投资机会，到时候我们应坚决持有核心资产，等来下一轮新循环。

从中国疫情爆发开始一个月以来，从中国到外国逐渐扩散，投资者对风险先是视而不见，然后是掩耳盗铃，直到“百万病毒齐踊跃，席卷日韩直捣意法德”，这才开始正视现实，演出了 “道琼悲歌歌一曲，狂飙为我从天落” 的闹剧。我在1月26号的文章《突发事件的意义》中提到的98年大洪水可能是这一事件的翻版：

1998年6月初，长江水已经涨到历史最高水位，大盘仍然在一波小行情里歌舞升平。当7月初第二波洪峰通过时，大盘才开始调整。调整还反反复复的，在顶部盘整了一个月之久。7月下旬洪水大爆发，大坝溃决，九江城进水，长江沿岸工业区受到威胁，大盘崩盘式暴跌，正逢东南亚金融危机，内忧外患中一天竟然跌了8%，短短一个月总共跌了30%。对长江流域，中国腹地工业区的生产干扰开始被低估，后来又被高估。加上股价并不便宜，自然一泻千里。

而本次疫情对全球供应链干扰开始被忽视和低估（库克在会上说苹果没事，并卖出了自己的股权激励），估值已经很高（巴菲特指标：证券化率历史最高，巴菲特公司现金储备历史最高）显然大概率最后会演化成高估和恐慌，造成股票过跌。而人类最终一定会战胜疾病，股市会再度上涨，但那投资机会也就失去了。

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作者：Velaciela
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