自从中国禁止ICO后，很多地区（如美国）也相应出台了规定，意思是大体相同的：为了保护投资者，不允许，或者至少不赞成代币融资活动。目前代币融资已经从ICO转入地下，向小规模范围内募集，但是屡禁不止、死灰复燃。在目前区块链概念大行其道的情况下，再谈谈代币（Token）融资，我觉得很有必要。Token非股非债，目前尚属法律盲区，然而市场十分火爆，看起来“禁”已经很难一刀切之，不如分析一下。有人说，区块链的应用都是假的，唯有代币融资是真的，融资就是区块链的最大功能，我觉得有一定道理。甚至代币融资不一定非要融资比特币，如果法律允许，融资现金也是可行的。