今天我看到某人写的一篇文章，说从93年到今天中国股票收益率结论是：“从1993年中国有第一只上市公司股票开始算，A股的真实回报率为负。也就是说，中国股票的历史回报，还不如同期的通货膨胀率。” 这个结论看得我惊诧莫名。我家里人是中国股市最早一批投资者和建设者，参与过早期股市的很多重大事件，如果说最终得出的结论是收益率为负，又回到2005年吴老师的“赌场论”里，我们所做所为岂不是没有意义？而且这也和客观观感不相符。当然有人说统计学就是戳穿人的观感，但是统计本身也是可被操纵的对象，而相反很多东西可能从根上就是错的。因此，我就事论事的简单谈几点：股票、通胀和时间三个要素，很可能在中国都是“特色”的，如果拿去和美国相提并论，那就是被偷换了概念。

我昨天就开始写这篇文章，后来考虑到各种因素，最终只发了一百字的短评。从整体市场上看，如果没有什么大问题，我觉得至少中期内应该这里就是一个低点了。至于那些长期问题，人类总是有长期问题，幸好我们都会死，不用考虑得太多，到时候自有人接着解决。

编者注：原文无标题，标题后加，未收录专栏