瑞幸咖啡最新消息：经我调研取得的第一手资料

1，无人咖啡机销售情况良好

目前已经在部分互联网公司和合作单位投放了“数十台”无人咖啡机测试，放在单位内部，仅供员工使用。

通过我在工商银行的朋友得知，工商银行总部投入的瑞幸无人咖啡机员工接受程度还不错。

编者：原文图片未保存

天高云淡，望穿南飞线。一入股海非好汉，蹉跎三千廿年。道琼斯上高峰，西风压倒东风。今日长缨在手，何时缚住苍龙？

针对瑞幸咖啡自动咖啡机“瑞即购”未来可能的市场前景，进行了一些调研。除了企业内部的设备外（这里等待相应公司的员工反馈，要求600人以上大公司才能申请），我找了几台北京市的公共开放区的机器进行了蹲点调研。

1，北环中心大堂

北环中心的瑞即购是北京市第一台测试设备，该设备已经投入测试约一个月。我前后蹲守过多次，调研部分结果如下：

环境：大堂正面

北环中心是一个低等级写字楼，楼上全都是小（皮）微（包）公司。大堂内放置了两台无人咖啡机，一台咖啡零点吧，一台瑞幸，背对背摆放，直接竞争。

注意瑞幸咖啡机没有标志面对大门，但仍然有多人在等待取咖啡。

一个月前，该地的员工习惯去咖啡零点吧购买咖啡（价格12-14），一个月后，绝大部分人选择了瑞幸。

现在一天的销量超过了100杯。由于机器内的牛奶有限，瑞幸的维护人员每天会上门补充。大约销售60杯左右就会耗尽牛奶，大约半小时内维护人员会来补充。据维护人员称，机器会自动告知剩余材料，当材料不足时会提示他们来补充。

此外，每天需要补充一次矿泉水（机器配备大桶农夫山泉作为水源）。机器里至少有300个杯子和150个以上盖子，故主要的维护门槛是牛奶。

维护人员是从邻近的门店来的。前来维护的人员每次都不一样，据称是临时派遣的。据维护人员称，咖啡零点吧里用的是奶粉，故可以长期不维护，好几天补充一次即可。而瑞幸的是鲜奶，所以要经常补充。

具体细节为公司商业秘密，在这就不披露了。想要证实的可以去那里蹲一天就知道了。

2，石油金融大厦A,B座（两台）

地点在金融界，中石油金融大厦A,B 大堂内。该地点几乎没有外人，消费者全是公司内部人员。A,B间支持跨机器取餐，即在A点单可到B取。

因为这里不适合长期蹲点，蹲了部分时间。销售量至少在60杯以上，但是补充不太及时，到晚上A,B机器内材料均耗尽，无法下单了。

但是至少说明这部分材料在当天都全部使用完毕。

3，工商银行大厦内（一台）

昨天开放的一台新机器，地点位于金融街工商银行营业厅里，在ATM机后面。实地调研的话发现几乎没有客户能发现这里有一台瑞幸，可能是第一天营业，生意比较冷清。但周围丢了两个空杯子，可见并不是无人问津。

存在问题：

机器故障问题

北环中心机器故障频繁。据访谈来购买咖啡的顾客，他们表示设备故障频繁，经常不能使用。考虑到是北京第一台设备，不完善可以接受。顾客表示还有咖啡制作出来不合格等情况，但安之若素，说可以很容易退款。公司对该设备的情况也知道。

某次调研时刚好赶上设备故障，出的咖啡没有奶，原来牛奶已经用尽，但计算机未报警。客户直接扔掉了不合格的咖啡，申请退款，瑞幸当即就退给他了。约半小时后维护人员才上门解决问题。

材料库存显示错误

石油金融大厦A,B 设备到下午经常材料耗尽，但APP仍可正常下单，下单后扫码，提示物料不足，您可以取消订单。设备未对材料存量作指示。

有趣的是取消订单后，瑞幸竟然给我打电话，问我为何取消，我告知了其这个问题。说明瑞幸对瑞即购的情况非常重视，遇到客户取消订单时会去试图了解情况。

总之，无人咖啡机目前测试运营的情况非常乐观。以工作日60杯为例，平均价格为13元，可取的收入780元，月按22日计，17160营业收入。由于无人咖啡机运营成本低，故按照60%毛利计算，每月可获得毛利1万元，即便设备十几万，一年也就回本了。

未来如果能改善库存管理，优化库存补充和提示就更好了，另外自动咖啡机系统非常复杂（商业秘密恕不奉告了），故障率还是较高，需要一段时间磨合，这段时间估计还要在少数地点和少数公司内部进行测试，才能大规模推广。

作者：Velaciela
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来源：雪球
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人生的悲剧很早就开场了，只是在公众号里快意恩仇的点赞时，还没到中场休息呢。

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1月9号著名的美国对冲基金孤松资本（Lone Pine）举牌了瑞幸咖啡，这是继有”美国徐翔”之称的对冲基金大佬Cohen（就是Billions里Axe的原型）之后，又一家全球顶尖对冲基金加入到瑞幸的投资者阵营中。此外摩根也有5%的投资。至此除了原股东团队，瑞幸咖啡群英荟萃，各路投资大佬会战中国咖啡这一崛起中的新兴机遇。

瑞幸咖啡在美国资本市场上的表现让中概股扬眉吐气，能得到世界顶尖投资者真银白银的认同，作为同道中人，我深感荣幸。作为瑞幸较早的投资者，我有幸比各位名家前辈的成本稍低，但仍不敢班门弄斧，更要谨终慎始，努力从各位投资大师的投资中吸取养分，争取有始有终，做好这一笔价值投资。

然而，中文互联网圈子中却弥漫着一股无脑黑瑞幸的风气，让人感到费解。从投资瑞幸以来，我反复发表多篇文章，阐明瑞幸的成本结构，运营战略，科技支撑，但应者寥寥，可以说真理真的只能掌握在少数人手里，对此我也只能无奈叹息了。直到美国投资巨头抢筹，中国空头还在盲目做空抹黑，等到股价暴涨，争相割肉，丢金弃银，把好不容易弄出去的那点美元拱手让人，真的让人扼腕叹息！ 想到国内股市没认真搞什么“做空机制”，真的是在保护投资者。

我今天不想吹瑞幸，只是想说人生。

11号我在仙人跳的公众号里看到这篇《瑞幸割韭菜太快就像龙卷风》，这是这位博主第四篇黑瑞幸的文章，前一篇是11月19日发的《在瑞幸面前，没人敢自称良心企业》，还有两篇更早的文章，每篇都是十万加。作为一个公众号博主，无论他说什么都是为了自己的流量利益，他如果自己不去做空瑞幸，瑞幸无论涨跌都跟他无关，而公众号的流量却实实在在的转换成了收益。问题是下面竟然有一大批这样的回答，还有这么多人跟风点赞。就在这个雪球证券社区，能把钱想法子弄出去炒美股的人，能玩转美股期权的人，竟然还有不少转载点赞起哄的，这实在让我错愕。难道他们的脑袋只是用来喘气？

几篇黑文发完了，瑞幸股票势如破竹，斩关夺旗，连拔三十、四十，基金大佬入股，可转债发行，公司运营蒸蒸日上，丝毫没有律师函。公众号运营编辑一边喝着瑞幸一边数着广告费，只有跟风的群众要么错过了投资机会，要么甚至去做空，把钱送给别人。

毛主席教导我们，没有调查就没有发言权，要想知道梨子的滋味，就要亲自试一试。一个连锁咖啡店运营情况如何，调研起来可是比工业股要容易百倍。这半年里我和合伙人一起蹲店一杯杯数，发展了一套自己的调研体系，获取了坚实的数据基础。而就有人天天跟风带节奏，用自己的臆想代替现实，张口就是“吃枣药丸”，对干实事的人冷嘲热讽，这样的态度如何才能盈利呢？

就连上面这个公众号小编臆测的无人咖啡机成本问题，我们都做了深入调研，结论是暂时没有问题。其他品牌的无人咖啡机为了减少运维，采用的是咖啡粉+奶粉的解决方案，口味当然很差，而价格一样不便宜。瑞幸的咖啡机里用的是鲜奶，鲜奶是定制包装的，装在冰箱里，通过冰箱里预制的管道直接连接到咖啡机。运维则是依托最近门店，机器通过物联网向运维人员下达通知，运维人员在机器到达临界前就前往维护，并没有严重增大成本。而通过与运维人员的访谈，我发现测试阶段的无人咖啡机销售情况还不错，至少比想象的乐观。（具体涉及商业秘密，恕不奉告）

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按道理说这种简单的事，想必有很多人会去做，哪怕从常识出发也行啊。而如此偏执究竟是从何而来的呢？

我思考了一下，才知道人性之难，岂是上过大学，在什么大公司里打工能克服的。马云讲“看不见、看不起、看不懂、来不及” 就是这个意思。

瑞幸这个公司我很早就知道了，可是一直处于视而不见的状态，后来开始喝这个公司咖啡，喝了一段时间后，看到公司股票上市后暴跌，竟然没有加以理会，看了一眼群众冷嘲热讽之后就关掉了。最低好像见13，如果当时建仓，现在几乎3倍多。

当时正是互联网创业泡沫退去，投资者开始裸泳的时候，倒闭裁员潮让人人对“烧钱”都充满了厌恶。这种思想不自觉的就投射到瑞幸上，而忽视了瑞幸本身的基本面。“烧钱”、“骗局” 成了一个标签，没人再关注事实情况。一时间黑文四起，自媒体狂欢，群氓陷入自娱自乐的情境中，股价就失去了合理估计，产生了投资机会。

意识到自己视而不见已属不易，更不要提狠抽自己几个大嘴巴，赶紧投入到调查研究之中去。当我意识到我自己有多蠢时，马上开始一边研究一边建仓，结果马上就赶上二季度的一次暴跌。在群氓的兴奋中，接下来三季度我一家家门店考察，收集数据，一边集中资金缓慢建仓，直到三季报业绩终于证明公司可行，才完成全部建仓，股价起飞，至今已经有两个月。

同时，为了证否“神州系”阴谋论，我又对神州系进行了一定的了解。清者自清，难道神州专车欠了谁的一样，其实创业能到神州的程度，又有几人能做到呢？ 这个逻辑我这里不重复了，详见我之前的文章。反而没有几个钱的散户恶毒的猜测做事业的企业家，其实只是在给自己的懒惰，愚蠢和错误找借口，死活不肯接受现实，反而要诬蔑好人。而陆总钱总忙着做事，没时间理宵小之徒，所以才没发律师函。

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再进一步。思考投资与人生。

人的一生要想取得些微成绩，首先是要先走在一条正确的道路上，再去计较走得快慢，走得慢些，也好过在错误的道路上越走越远。而定义道路是否正确的斗争，就变得极端尖锐了。所谓“路线是个纲，纲举目张”，就是这个意思。路线斗争从来都是血腥残酷的，而思想中的路线斗争，则决定了一个人的成败生死。

正因为路线斗争的极端残酷性和极端重要性，各路人马，势力，思想都试图占据任何可以占据的头脑。思想的阵地如果我们不去占领，月薪八千每天坐地铁上班的公众号小编就要去占领。只有成为自己思想的主人，才不会被别人牵着走，不知道自己利益的所在，去做被卖了还数钱的事。而对2015年以来资本泡沫破裂的无奈，对少数股票财务欺诈的愤怒，被人利用，变成简单的对民营企业的排斥甚至盲目做空，只是很小的一件事。所以我才说，人生的悲剧很早就开场了，就在公众号里快意恩仇的点赞时，已经悄然达到了高潮。

“解放思想，实事求是”是我党我军革命成功的法宝，也一样能成为投资者资本发展从小到大，从弱到强的工具，能成为一个人在社会中生存发展，克敌制胜的思想武装。掌握了科学的世界观和方法论，凡事实事求是，大胆假设，小心求证，就不怕被人牵着鼻子走，去做与自己利益南辕北辙的事，人生就少了风险，多了机会，自己才能成为自己的主人。

而在投资上，坚持解放思想，实事求是，就是从调研中来，到群众中去，把价值投资的普遍原理和具体投资机会相结合，才能把握投资机会，化解投资风险。同时理论联系实际，不唯洋、不崇古，才不会把格、巴、芒的投资理论简单套用，做出刻舟求剑的蠢事。一旦发现投资机会来临，大胆解放思想，构建适应时代的分析框架，实事求是调研，不打无准备之仗，打就集中优势兵力打出歼灭战，极大扩展自己的资本实力，伟人高瞻远瞩，诚不欺也！

同时，我想说的是这次举牌这位美国同行买入了1500万股ADS，如果按照申报时间1月9号，成本应该在35以上。作为一个美国基金经理，投资中概股尚能做到从善如流，不因为股价涨了十几块钱就后悔恐高，想必也是做了大量的工作。在这里，我更对资本大鳄们有深深的敬意，成功从来没有容易的，难怪英雄有惺惺相惜之意。

作者：Velaciela
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//*本文为第二次修改

1，巴菲特短线换股集中加杠杆

1951年年底，巴菲特通过调研，了解到了GEICO（政府雇员保险公司）的投资价值，采取了大胆行动，把大部分仓位快速集中到GEICO上。而当时GEICO的市盈率为8倍，在1951年的标准，相当于现在的20倍以上，并不是“低估值”股票（2020年1月的今天，中国平安动态市盈率也是8倍多）。

昨天瑞幸咖啡过百亿美金了，一个中国消费品牌在很短的时间里崛起。至于股价是否长期能保持高位，尚且不知，然而很多看客和评论家却因为看空被频频打脸，甚至爆仓了。

编者：标题是编者后加的，原文无标题

该内容被雪球部分删除 编者

历史不总是按惯性发展的，历史是跳跃的。

人是唯一一种会生产超出自己生活所需物资的动物。老虎捕猎是为了吃饱，绝不会为了下一餐准备食物。“生产超出自己生活所需物资”既缔造了文明，也和人的生物本能发生激烈冲突，这是社会结构的深层次冲突。人的本能是动物，不需要也不愿意付出超额努力，去生产眼下“用不到”的财富，有钱花光，甚至借债才是人的本性，中国人也是人，概莫能外，储蓄率会持续走低。现在年轻一代人已经不储蓄了。