贫富差距一直在持续减小

发表于2021年1月31日由Velaciela

近一周WSB持续蔓延，市场剧烈波动。反建制的草根运动（尽管这次是散户）又开始闹起来了。这是康波萧条周期的一个典型现象，我们无法解决这个问题，只能听天由命。

然而，批评华尔街，自然而然就要批评富人，紧接着就是讨伐“贫富分化”，”阶级斗争一抓就灵” 的恶臭又散发开来。

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WSB延烧币圈，BTC可能出现史诗级逼空

发表于2021年1月29日由Velaciela

在这几天“散户逼空基金”刷屏的同时，我一直在思考，逼空行动有没有可能延烧到币圈，引发一场惊天行情？

所以发了一个观点，WSB可能蔓延到币圈。

结果在发言后一个小时，马斯克带头喊单，大饼瞬间拉了五千刀！

其实昨天马斯克还喊了狗狗币，狗狗币一天拉了十倍。

如果你要问我，“华尔街” 如何压迫散户，机构如何割韭菜，马斯克和网络暴民的meme的后现代意义，那说来话长了，今晚还要继续去大战GME。所以我只能就币论币。

很多人还沉浸在去年“312”的暴跌中，觉得BTC一天能跌一多半，多么危险的资产啊！

然而，既然一天能跌一多半，一天也能涨这么多。在WSB乱搞的大背景下，BTC和其他数字货币，很容易成为游资围猎的对象。我们来说说现在币的基本面。

根据coinmarketcap数据，大饼大概昨天成交了一千亿美金，290万个，占所有数字货币总量的65%左右。所有数字货币昨天成交了两千多亿美金。这里的成交量是统计了世界主要的数字货币交易所，包括合规的和非合规的，但未包含GBTC和CME的BRI期货。

290万个什么概念呢，差不多是100%换手率。

大饼总量1900万不到，扣除丢失的币，大概总量大概也就是1500万-1800万之间（不清楚到底丢了多少币，且这里认为中本聪销毁了前100万个币）。剩下的币，大多长期不动，投资机构手里大概有一两百万个，还在不断增加，而真正在交易所里炒作的币，大概也就是两三百万个的水平，且还因为投资者“买买提” 不断提币而减少。像OKEX这样的交易所，冷钱包也就20万个的水平，而一天的交易量，期货大概10多万个，现货也就一两万。

这样全世界其实活动的币，估计也就在两百到三百万个。而每天却成交量巨大，几乎把流通盘洗了一遍，这非常脆弱。

虽然币圈没有超额卖空的情形，但是有其他的隐患，这些问题是股市所没有的：

1，结算货币不安全。

币圈的通用结算货币USDT不合规，也不安全，且最近一年以来发行量暴增。目前USDT存量为 253亿美元，而USDT发行公司情况完全不透明，公司在哪都不知道，可以说整个币圈都建立在这个不存在的空中楼阁中。

相反的，美国合规交易所coinbase，及GBTC都采用真正的美元结算，随着定价权的转移，大额的USDT失去存在意义，没人敢存放USDT太多，当BTC逐渐被美国市场吸收，场外交易的USDT越发危险，BTC随时可能因USDT被查、跑路等崩溃而“向上崩盘” 。

蓝线为USDT发行量

2，交易所存币量持续下降

随着BTC持续上涨，币圈非合规交易所承受越来越大的压力，包括被查、被盗和坚守自盗。在OK徐明星被捕事件发生后（同期，美国bitmex交易所黑哥被抓），非合规交易所BTC持续流出。

没有监管的非合规交易所，越来越难让投资者放心的把BTC放在里面。

非合规交易所存币量持续下降。

注意蓝色的是合规交易所coinbase，合规的交易所，存币量都在下滑。

相反GBTC存币量不断上涨。

这一切，都给了对非合规交易所发动逼空打击的极佳机会。

3，非法期货交易助涨助跌

非合规交易所的BTC期货、期权产品风险很大。持仓的散户基本啥也不懂，一旦被围，只有乖乖爆仓的份。

现在全球非合规交易所期货持仓量大概在几十亿美金的水平，如果发起逼空行动，在爆仓（币圈很多交易策略是自动爆仓策略，即“以强平代替止损”）和自动交易的助推下，价格有可能出现大幅度的滑动。

刚才马斯克喊单后之所以价格波动这么快，与期货交易的自动平仓有很大关系。

4，WSB群众基础与币圈生态天然匹配。

参与WSB的散户基本都是00后，年轻人，对华尔街的态度是“粪土当年万户侯”的状态，谁都不怕的那种。而他们也同时是币民。

币圈的去中心化，无监管的状态，正符合这一群人的理念。在币市里没有涨跌幅，没有SEC，没有人管你，你想怎么样，就怎么样。而且币可以提出交易所自己保存，不用担心交易所不给你清算。

现在在美国炒币是合法的，无论是通过GBTC，还是通过coinbase，基本上炒币的难度和炒股在同一个水平。而年轻人看来，股票无非也是毫无价值的字母符号，和三个字的币之间区别又在哪里？马斯克昨天拉的狗币，原来来源于柴犬笑话，当然是毫无价值，然而硬生生的拉了几十倍。那又怎么样？

在反权威，YOLO的社群里，BTC当然被认可和接受。只要风潮蔓延到币圈，以后也就没有币圈了，因为一波暴涨，交易所都倒闭了（因为做空而亏空）。

如果说去年的暴跌是因为非法期货交易助涨助跌，流动性缺乏导致的崩盘，那么今年在流动性泛滥的大背景下，BTC完全可能出现“向上崩盘”的走势，走出疯狂的暴涨行情。如果辅以“买买提”，能把交易所都给你连锅端了。

所以，大饼一旦点火爆发，可能涨到你目瞪口呆的状态。届时想把币从交易所里提出来都难呢！

然而，在巨大的行情面前，大多数人会退缩，害怕的。

“鲲鹏展翅，九万里，翻动扶摇羊角，炮火连天，弹痕遍地，吓倒蓬间雀” ，正是这真实的写照。我虽然认为，WSB是乌合之众的发泄，并没有理性意义，但YOLO却是真的。你要对你自己的生活负责呀！

在这里，再打开coinmarketcap，发现第一名的币竟然是“WSB”！！

打开一看，却是一个笑话。里面不是币，而是介绍了一下GME的事。看来，WSB已经烧到币圈了。

不须放屁，试看天地翻覆。

作者：Velaciela
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来源：雪球
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泡沫破了怎么办？

发表于2021年1月28日由Velaciela

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A股或向万点进发

发表于2021年1月22日由Velaciela

注：本文读者应符合投资者适当性要求中“进取”型（含）及以上风险承受能力，如您不符合该风险承受能力类型，或感到不适，请自觉退出。

本文内容可能使你严重不适。

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乐趣老师持股靠的是运气吗？

发表于2021年1月16日由Velaciela

突然，两位茅台大V撕B了！我也来吃个瓜。

首先我无意参与乐趣老师和董老师之间的纠纷… 这两位投资人我都非常敬佩，无论是乐趣老师，还是董保真老师，都是大英雄，通过投资实现了人生的理想。人之间有一些矛盾也很正常，希望他们两位能早日握手言和，一杯茅台多少事，都付笑谈中。

至于董老师在800块钱说茅台有泡沫是否合适，也不是非常重要的事。人对股票的判断岂能永远正确呢？股票的事是说不清的，即便董老师真的不幸踏空了茅台，只要其他股票赚回来了，也没什么。我自己踏空了很多牛股，比如B站，都是过早下车，还买错过瑞幸，GSX，但是这都没什么，人恒过，然后能改，改了还是能暴富滴！

我今天是想作为一个旁观者来看乐趣老师的投资。我之前曾经在雪球写过一个文：

持有十年？别闹了… 持股时间长等于价值投资吗？

简单说了一下，持股时间长短，跟股票是否有价值之间没有关系。然而这篇还是说得不太清楚。股票是否有价值，除了股票本身的情况外，其实和投资人也有很大关系。

投资人评估股票价值的能力，不是一成不变的。投资人五年前评估某股票的能力，和今天是不一样的。如果一个人五年前看世界是啥样，现在看世界还是啥样，这人是傻子。

公司经营与时俱进，难道投资人的认知就不能与时俱进了？于是，投资人出现完全相反的，翻烙饼的投资决策，也是太正常不过了。

1，茅台是怎么拿住的？

在撕B之余，乐趣老师今天发了一条：

投资最重要的是机会成本和时间成本，而不是价格成本。

这句话，如果不是已经取得了一定投资成就的人，是很难理解的。我本人不喝白酒，投资茅台仅限于100股乐在参与，体验暴涨的快乐。但是我作为一个旁观者，因为有BTC投资的经验，我知道这句话是什么意思。

而很多人，却把能拿住茅台，归因于成本低，这显然十分荒谬。

假设某股票成本是1块钱，甲买入后，涨到两块钱，盈利已经翻倍。假设十年后，该股的价格是100元，甲如果没卖，赚了100倍。

然而如果你说成本低，那么甲在两块钱时回望一块钱，一块钱的成本也是低的。结果很可能会在两三块钱卖出，那么，这个成本低，能保证甲拿到100吗？显然不是的。

同样假设乙投资晚，到了10元才买入，乙的成本已经比甲高了10倍！但是乙拿到了100，乙还是赚了10倍呀！比起1块钱买入，2块钱卖出的甲，乙还是赢了。

因此，对于极端暴涨的超级股票，成本并不是问题。茅台就是这样一个股票。真正的问题是，为什么甲会把茅台卖了？其实还是没看懂，而是把茅台混同其他一般股票一样，交易完了就完了而已。

所以，乐趣老师能拿住茅台，是因为在他看来，继续持有茅台永远（无论是100还是1000—— 都是机会成本最小的选择）。而不是因为他的成本是多少，就决定了是否要卖出。

2，机会成本和时间成本

机会成本是经济的核心命题。你的选择受限于机会成本，买了茅台，就不能买五粮液，也不能买恒瑞，腾讯和银行。

此时，假设你买了茅台，暗含着就是你否定了五粮液。因为在白酒应配置的资金里，茅台是最佳选择，放弃了五粮液等其他选择。

在机会成本的视角下，只要你认定了茅台好于五粮液，就应该持有茅台。如果认定了茅台好过一切A股，就应该全部都投资于茅台，不投资于其他A股。如果认定了A股没有投资价值，那就应该直接销户，把钱投资到其他更合适的领域里去。

说到这里，我知道读者即将破口大骂：”连分散配置都不懂，你怎么当的基金经理，难怪你的基金关门了！” 然后是一串难懂的“资产配置”、“分散投资”、马克维茨、CAPM…

好吧，以上全对，但是… 因为存在“时间成本”，所以，以上又全错了。

时间成本，我的理解就是巴菲特说的“收益不足的风险”。

时间，对于每个人都是相同的，但每个人的时间成本不同。这里并不是说，你的平均工资是多少钱，而是说，你打算一生做点什么。

假设五年下来，你在股市里没有挣到太多的钱，那你花在股市里的时间，本来可以做一些其他的更有意义的事，为什么要来浪费时间炒（du)股(bo)呢？

甚至如果不幸亏损，那真是太惨了，不仅亏了钱，时间也都浪费掉了。

还不如买基金。而基金的工作，就是帮客户节约时间，代价就是少赚钱。因此，基金要遵守上面的各种分散化和“风险”控制规则，保证客户可以不花一分时间，但是能赚到一定的钱，哪怕这个钱数，和市场上能赚到的钱相比少很多。

如果你不做基金，则你不需要遵守这个原则，但你需要试图去赚到尽可能多的钱。

因此你需要控制机会成本。

投资七八年一个轮回，如果资产没翻十倍，来市场做什么？还不如好好做好本职工作，也许职场上成功了呢。

在这样的回报率面前，“风险” 又不一定是风险了。

所以，在乐趣老师看来，茅台是能帮他在这一段时间里盈利最大化的品种，理应拿好，而不是去买些别的。同样的，董老师卖出茅台买入银行，则是基于他的判断。如果未来几年银行涨了好几倍，董老师也是一个赢家。

关键在于，你要做出对你而言的最佳选择。

3，风险

我对风险反复讲了很多遍了，风险不能排除，只能分散。而对于想要获取超额收益的个体，必须主动承担风险。

然而说起风险这件事，还有一个问题：你认为的风险，可能对我而言又不是风险。风险是因人而异的，所以才能有买卖交易。

茅台有没有风险我不知道，但是我知道的是，好多年前，茅台被认为是有很大风险。

七年前，由于“禁酒令”的影响，白酒板块大跌。当时的投资者普遍认为，茅台主要依靠官员公务消费，禁止官员喝酒后，茅台就要完了。

同时又发生了塑化剂事件，股价暴跌。

此时，很多投资者认为 “禁酒”、“塑化剂”是风险，把茅台卖出了。

而今天，科技不发达也怪白酒的人，好像已经把这些事情忘光了。

乐趣老师，包括当时的董老师，都是在这最危险的时刻买入，坚持到今天，才获得超额收益的。他们敢于承担当时大众认为的“风险”，而今天投资者却认为他们都是“幸存者偏差”。

其实，此中风险和困难，都不是外人可以轻易想象的。在13-14年建仓后，15年就是科技的大牛市，是否耐得住寂寞，很多人就换仓到创业板去了，换仓过后，不一定能买的回来。118年大跌，20年的折腾，期间大盘上上下下，没拿住才是正常，拿住反而是不正常的。

如果一个人可以拿住一个股票（不一定是茅台）到今天，还真不能说是运气。

这让我想到了关于BTC的往事。我是13年进入币圈，今天已经7年了，按照李笑来的话说，7年就是一辈子。BTC拿到今天，真的不是幸存者假说。那是一个个真实的故事组成的。每年都有“泡沫破灭了”的记者报道，各路看客都来乐呵呵的踩上两脚。最近的是去年暴跌，跌到三四千块，很多人高呼比特币死了！然而今天，另一群记者又大叫“世界上最大的泡沫”…

和股市一样，周围的币民朋友们99%亏光了，下车了，转行了，甚至有出事的。

想要拿住BTC到今天，真是难上加难。哪里有什么容易的呢？

更不要说那些拿错了山寨币，错过了牛市的人。

所以我最后想说的就是，拿住股票是一件非常困难的事，不仅要有正确的认识，还要有正确处理持仓过程中各种风险和波动的能力，以及每一次出现波动时，重新认识的能力。持一个股翻好几倍，绝对不是靠运气，而是靠真实的实力。

乐趣老师说的持有的机会成本和时间成本，是对他自己而言的，也许对于董保真老师来说，银行股更合适。但无论如何，他们都对自己认为对的方向下注了，并且愿意承担下注的后果。光这一点，就已经胜过了大多数人。

如果你认为持股是靠运气，或者靠入场早，显然还和成功者具有巨大的差距，要多自省，反思，不要老把别人的成功归因于运气，把自己的失败归因于能力。

（话说雪球是个好地方，能有亿万富翁在线指导你致富，还不花钱或者花200… 这是多么的幸运呀！）