盈亏同源、均值回归和幸存者偏差

最近中外各有一家大型公募基金出现较大回撤，给投资人造成了比较大的损失。讨论这个话题的人比较多，无论是从巴菲特与某科技基金的长期业绩比较，还是某医药基金扩募后亏损额数十倍于曾经的盈利额，都为基金投资和运营提出了新的问题：如何评估基金的业绩原因，市场是否存在均值回归，少数优秀投资者是不是幸存者偏差？

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“价值投资”的难度：茅台、腾讯、BTC

$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $比特币基金(GBTC)$

本来有一些写作计划，特别是关于区块链行业的，但是因为众所周知的原因需要延后一段时间了，在此期间，我就来讲几个关于“价值投资”的故事吧！既然是故事，肯定是过去的事，管理员就不用紧张[……]

首先我先说能，因为我自己做到了。就算是不靠BTC，纯靠股票也做到了。但是你要问难度呢，就很难讲了，用1000万本金赚1000万，和用100万本金赚1000万是不一样的。我这里呢，就按照“用一百万本金做到1000万市值”，也就是10倍来做[……]

昨天（2020年11月13日）蔚来汽车 $蔚来(NIO)$ 冲高回落，振幅28%，成交金额270亿美金，超过了当日特斯拉的成交额（80亿美金），亦远超科创版成交金额（236亿人民币）已经和创业板成交金额（1700亿）接近。最高价高达54美金，收盘在44美金。

而在今年年初，该股价格仅为两块钱[……]

很久很久以前，有一个王国叫无故事王国，它一直没有故事。其实对于一个王国而言，没有故事是最好的，没有故事的王国中的人民是最幸福的，因为故事就意味着曲折和灾难。

王国的生活像镜面一样平静，昨天像今天，今天像明天，去年像今年，今年像明年，一直没有故事。

一、焦虑

曾几何时，我们开始焦[……]

没人知道美股牛会什么时候结束。美股对于我来说一直是巴比伦塔般的存在。作为一个蛮族的暴发户，新罗马的圣殿是可望而不可即的，光是想想什么时候进入熊市就是一种亵渎。山巅之城不是随便说的，那是上帝选民的退休金，岂是我们这些人可以染指的？面对美国股市耸入云霄的K线图，我们只能高山仰止，流下羡慕嫉妒恨的泪水。

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