突然，两位茅台大V撕B了！ 我也来吃个瓜。
首先我无意参与乐趣老师和董老师之间的纠纷… 这两位投资人我都非常敬佩，无论是乐趣老师，还是董保真老师，都是大英雄，通过投资实现了人生的理想。人之间有一些矛盾也很正常，希望他们两位能早日握手言和，一杯茅台多少事，都付笑谈中。
至于董老师在800块钱说茅台有泡沫是否合适，也不是非常重要的事。人对股票的判断岂能永远正确呢？ 股票的事是说不清的，即便董老师真的不幸踏空了茅台，只要其他股票赚回来了，也没什么。我自己踏空了很多牛股，比如B站，都是过早下车，还买错过瑞幸，GSX，但是这都没什么，人恒过，然后能改，改了还是能暴富滴！
我今天是想作为一个旁观者来看乐趣老师的投资。我之前曾经在雪球写过一个文：
简单说了一下，持股时间长短，跟股票是否有价值之间没有关系。然而这篇还是说得不太清楚。股票是否有价值，除了股票本身的情况外，其实和投资人也有很大关系。
投资人评估股票价值的能力，不是一成不变的。投资人五年前评估某股票的能力，和今天是不一样的。如果一个人五年前看世界是啥样，现在看世界还是啥样，这人是傻子。
公司经营与时俱进，难道投资人的认知就不能与时俱进了？ 于是，投资人出现完全相反的，翻烙饼的投资决策，也是太正常不过了。
1，茅台是怎么拿住的？
在撕B之余，乐趣老师今天发了一条：
投资最重要的是机会成本和时间成本，而不是价格成本。
这句话，如果不是已经取得了一定投资成就的人，是很难理解的。我本人不喝白酒，投资茅台仅限于100股乐在参与，体验暴涨的快乐。但是我作为一个旁观者，因为有BTC投资的经验，我知道这句话是什么意思。
而很多人，却把能拿住茅台，归因于成本低，这显然十分荒谬。
假设某股票成本是1块钱，甲买入后，涨到两块钱，盈利已经翻倍。假设十年后，该股的价格是100元，甲如果没卖，赚了100倍。
然而如果你说成本低，那么甲在两块钱时回望一块钱，一块钱的成本也是低的。结果很可能会在两三块钱卖出，那么，这个成本低，能保证甲拿到100吗？ 显然不是的。
同样假设乙投资晚，到了10元才买入，乙的成本已经比甲高了10倍！但是乙拿到了100，乙还是赚了10倍呀！ 比起1块钱买入，2块钱卖出的甲，乙还是赢了。
因此，对于极端暴涨的超级股票，成本并不是问题。茅台就是这样一个股票。真正的问题是，为什么甲会把茅台卖了？ 其实还是没看懂，而是把茅台混同其他一般股票一样，交易完了就完了而已。
所以，乐趣老师能拿住茅台，是因为在他看来，继续持有茅台永远（无论是100还是1000—— 都是机会成本最小的选择）。而不是因为他的成本是多少，就决定了是否要卖出。
2，机会成本和时间成本
机会成本是经济的核心命题。你的选择受限于机会成本，买了茅台，就不能买五粮液，也不能买恒瑞，腾讯和银行。
此时，假设你买了茅台，暗含着就是你否定了五粮液。因为在白酒应配置的资金里，茅台是最佳选择，放弃了五粮液等其他选择。
在机会成本的视角下，只要你认定了茅台好于五粮液，就应该持有茅台。如果认定了茅台好过一切A股，就应该全部都投资于茅台，不投资于其他A股。如果认定了A股没有投资价值，那就应该直接销户，把钱投资到其他更合适的领域里去。
说到这里，我知道读者即将破口大骂：”连分散配置都不懂，你怎么当的基金经理，难怪你的基金关门了！” 然后是一串难懂的“资产配置”、“分散投资”、马克维茨、CAPM…
好吧，以上全对，但是… 因为存在“时间成本”，所以，以上又全错了。
时间成本，我的理解就是巴菲特说的“收益不足的风险”。
时间，对于每个人都是相同的，但每个人的时间成本不同。这里并不是说，你的平均工资是多少钱，而是说，你打算一生做点什么。
假设五年下来，你在股市里没有挣到太多的钱，那你花在股市里的时间，本来可以做一些其他的更有意义的事，为什么要来浪费时间炒（du)股(bo)呢？
甚至如果不幸亏损，那真是太惨了，不仅亏了钱，时间也都浪费掉了。
还不如买基金。而基金的工作，就是帮客户节约时间，代价就是少赚钱。因此，基金要遵守上面的各种分散化和“风险”控制规则，保证客户可以不花一分时间，但是能赚到一定的钱，哪怕这个钱数，和市场上能赚到的钱相比少很多。
如果你不做基金，则你不需要遵守这个原则，但你需要试图去赚到尽可能多的钱。
因此你需要控制机会成本。
投资七八年一个轮回，如果资产没翻十倍，来市场做什么？还不如好好做好本职工作，也许职场上成功了呢。
在这样的回报率面前，“风险” 又不一定是风险了。
所以，在乐趣老师看来，茅台是能帮他在这一段时间里盈利最大化的品种，理应拿好，而不是去买些别的。同样的，董老师卖出茅台买入银行，则是基于他的判断。如果未来几年银行涨了好几倍，董老师也是一个赢家。
关键在于，你要做出对你而言的最佳选择。
3，风险
我对风险反复讲了很多遍了，风险不能排除，只能分散。而对于想要获取超额收益的个体，必须主动承担风险。
然而说起风险这件事，还有一个问题：你认为的风险，可能对我而言又不是风险。风险是因人而异的，所以才能有买卖交易。
茅台有没有风险我不知道，但是我知道的是，好多年前，茅台被认为是有很大风险。
七年前，由于“禁酒令”的影响，白酒板块大跌。当时的投资者普遍认为，茅台主要依靠官员公务消费，禁止官员喝酒后，茅台就要完了。
同时又发生了塑化剂事件，股价暴跌。
此时，很多投资者认为 “禁酒”、“塑化剂”是风险，把茅台卖出了。
而今天，科技不发达也怪白酒的人，好像已经把这些事情忘光了。
乐趣老师，包括当时的董老师，都是在这最危险的时刻买入，坚持到今天，才获得超额收益的。他们敢于承担当时大众认为的“风险”，而今天投资者却认为他们都是“幸存者偏差”。
其实，此中风险和困难，都不是外人可以轻易想象的。在13-14年建仓后，15年就是科技的大牛市，是否耐得住寂寞，很多人就换仓到创业板去了，换仓过后，不一定能买的回来。118年大跌，20年的折腾，期间大盘上上下下，没拿住才是正常，拿住反而是不正常的。
如果一个人可以拿住一个股票（不一定是茅台）到今天，还真不能说是运气。
这让我想到了关于BTC的往事。我是13年进入币圈，今天已经7年了，按照李笑来的话说，7年就是一辈子。BTC拿到今天，真的不是幸存者假说。那是一个个真实的故事组成的。每年都有“泡沫破灭了”的记者报道，各路看客都来乐呵呵的踩上两脚。最近的是去年暴跌，跌到三四千块，很多人高呼比特币死了！ 然而今天，另一群记者又大叫“世界上最大的泡沫”…
和股市一样，周围的币民朋友们99%亏光了，下车了，转行了，甚至有出事的。
想要拿住BTC到今天，真是难上加难。哪里有什么容易的呢？
更不要说那些拿错了山寨币，错过了牛市的人。
所以我最后想说的就是，拿住股票是一件非常困难的事，不仅要有正确的认识，还要有正确处理持仓过程中各种风险和波动的能力，以及每一次出现波动时，重新认识的能力。持一个股翻好几倍，绝对不是靠运气，而是靠真实的实力。
乐趣老师说的持有的机会成本和时间成本，是对他自己而言的，也许对于董保真老师来说，银行股更合适。但无论如何，他们都对自己认为对的方向下注了，并且愿意承担下注的后果。光这一点，就已经胜过了大多数人。
如果你认为持股是靠运气，或者靠入场早，显然还和成功者具有巨大的差距，要多自省，反思，不要老把别人的成功归因于运气，把自己的失败归因于能力。
（话说雪球是个好地方，能有亿万富翁在线指导你致富，还不花钱或者花200… 这是多么的幸运呀！）
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作者：Velaciela
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