8月以来，我一直在忙私募基金的筹建事项，因为也没有任何交易或调仓，故没有作一般性的投资日志记录。鉴于目前筹建工作已近尾声，估计10月份就可开始私募基金的正式运作，故补一篇这两个月对市场的观察和投资内容吧。

美股方面，我在170美元卖出了英伟达，最高好像冲高到了190美元吧。关于英伟达的情况，一方面我自己介入较晚，另外也是因为美股长期满仓运作（另一支个股是特斯拉），目前美国股市已经连续上升了很久，科技股的估值也已不再合理，相对而言，我认为适当减仓或者说是暂时性的获利了结也是必要的。因为特斯拉我不准备卖出，所以不得不卖掉了英伟达。另一方面也是因为来自虚拟币市场的一些问题，关于Ethereum挖矿的需求，究竟有多少我也不太清楚，但因为我在这个圈子里混，所以很清楚Eth是Token的载体，Token是ICO（非法集资）的工具，在目前全球严打利用虚拟币非法集资的大背景下，Ether并没有真实的需求，加上Ether的区块产量无限，因此Ether长期的价格不可能稳定，是否还会需要更多的显卡增长来挖掘Ether呢？ 当然，这个传导会比较长，不会立即传导到股价上，但是基于股票升幅巨大、美股总体在高位，而且我没时间晚上看盘的现实，撤出一部分也是可行之举。

这并不代表我不看好人工智能和英伟达，我可能之后还会买回的。

这波美股基本上还是保住了胜利果实，净值在2.1左右，和8月初差不多（特斯拉比那时候还跌了一些）。另外空出来的资金我也想买入一些其他品种，但是现在都不是很合适的时机（包括港股在内），也许等待是更好的选择。

现在美股、港股只有持仓特斯拉（占比70%），1万股长城汽车（买着看看），其余都是现金了。

虽然已经不做A股，还是说说感受。首先就是再一次叹息择时是不可能的，成立私募基金从备案到募集资金花了3个月吧，期间很多看好的股票大涨了，还有的涨了又跌了，所以其实择时是没有意义的。如果是我自己做股票，我可能会一直拿着，但是做基金开始浮亏又很麻烦，所以“资产管理” 不是价值投资的良好选择，有条件的朋友最好还是自己做，如果一定要投资基金（包括公墓基金），应该有良好的心态，不要过度在意短期行为。我甚至想，就算我6月成立产品，现在浮盈了一些，难道要我现在卖掉股票来“防止回撤”吗？—— 这显然是无稽之谈。

但是，不防回撤不代表不看估值，不看市场情绪，也不代表盲目的乐观。短短一年多时间，股票市场的情绪又发生了翻天覆地的变化，很多人开始狂热的追捧个股，市场出现了一定的过热现象。我之前分析锂电池时，提到了盐湖提取的难度，但是现在盐湖钾肥已经经过了爆炒，实际上就已经达到了我当初设定的“过热”标准。当一个品类的股票最后沉渣泛起，什么都开始补涨时，行情就已近尾声。所以新能源汽车短期内可能将会迎来一定时间的调整。此外所谓的供给改革的周期股，经过大幅度的上涨也已经透支了基本面，在大家狂热时我看也应该冷静下了。

更不要说港股市场了，去年很多人说港股缺乏“流动性”，现在所有人都在炒作内房。内房还是那个内房，但是股价涨了好几倍，无论说什么都很难再短期内继续上涨了。我身边有一些朋友已经涌入了某些热门的地产股，似乎也意味着港股短期的调整将要到来。

当然我并不是要唱空，更不要预测市场，当然长期仍然非常看好股票投资的前景。总之，我的观点是一个人（甚至一个投资公司）的能力均很有限，能力可以提升，但不能冒进，好像自己一夜之间就要成为股神，什么股票都全掌握了一样。今后由于从事基金管理业务，必然会和公开发表文章相冲突，但我会选择一些合法的方式与投资者交流。

作者：Velaciela
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来源：雪球
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