这些天学习了一下董宝珍老师，也看了他在灵通价值投资网上的视频节目，讲述他投资茅台的故事。我觉得这位投资者确实很厉害，虽然作为资产管理人波动有些过大，不利于投资者情绪的稳定，但最终他创造了价值，实现了自己的理想。客观上那些跟随他坐过山车的投资人也赚到钱了。可惜的是董老师曾经在雪球呆过一段时间，但是在茅台最黑暗的日子里被喷走了。

我个人不喝茅台，对白酒股也没有研究，可预见的时间里也不会投资于茅台股票。但是董老师的故事给了我很大启发。虽然他的一些做法比如融资不是非常可取，但是他坚持于正确的事，并且顶住全世界的压力，才能赢得最终的成功。董老师投资思想的核心就是价值来源于调研，要取得与众不同且正确的观点，不要动摇，不要管中间过程。总结起来就是不要怕，不要变，不要管。

投资之难，就难在哪怕你一直持有某个牛股，都会遇到阶段性的与市场为敌，甚至长期与市场背道而驰的状态。而最终的结果还不一定是市场错了，也许市场最终也是对的，你就把钱这么亏光了。但是在某些时刻，你认为你自己是对的，而市场本身错了，此时要承受来自全世界的压力，这不是普通人能够胜任的。

董宝珍在节目里说，在茅台最黑暗的时候每周有3000篇黑茅台的报道出台，有的说茅台一周卖一瓶，有的说经销商改卖方便面了，且市场上的酒价格也跟着跌。结合反腐的大背景，群众义愤填膺，把茅台和腐败挂钩，好像是茅台导致了干部腐化一样。当股票跌到低位时，群众们弹冠相庆，好像茅台跌了就代表中国的腐败现象消除了，创业板涨了就代表中国经济转型成功了一样。更不用说在2015年疯牛行情中茅台大幅落后于创业板，能熬到今天岂是常人？

我以为我自己不投资茅台，我们投资的都是什么”新经济“、”创新“，给了自己一个光环。但是这些光环也是市场暂时赋予的，也随时可能被市场颠覆。当特斯拉暴跌到145时，所有人都说马斯克是个骗子，电动车死定了。当陌陌6美元时，大部分人嘴里骂骂咧咧，认为这个并没有什么出息。前几天直播和短视频被整，是不是又要丧失信心？ 今天有人提出一个严肃的话题，由于腾讯赚钱太多，引人眼红，加上游戏人数太多了，导致林子大了什么鸟都有，没有自制力的群众将责任推卸到游戏上，如果引发官老爷打击怎么办？ 这是一个非常值得思考的话题。

这里的80后90后逐渐也有自己的孩子，而且大多也没有搭上腾讯的财富列车，对其业务停留在嘴上的赞许。等到孩子开始玩手游而自己无法有效的教育时，除了砸坏自己的手机，里所应当的就将怒火和怨恨、嫉妒一起发泄到腾讯上。一旦官府进行打击，那么我可以想到平时免费用微信的大众一定长出了一口恶气，并在微信里狠狠抨击腾讯公司。并且我可以想见这些人踩踏腾讯的力度一定不小于踩踏茅台。

我们以茅台为例，先是出台了禁酒令，禁止领导干部在宴会上喝酒，然后又对报销额度进行限制，试图禁止报销茅台，这些都对茅台的销售构成了实质性的影响。而董宝珍等投资者经过调研和独立思考，做出了”茅台并不一定非要依靠公款消费“的正确结论，并经过漫长等待获得了成功。问题是今天投资互联网股票的弄潮儿们，到时候还有坚守甚至加仓的勇气吗？

到时候，假设官府规定一个人一年最多氪金1000元，以达到限制游戏影响”青少年”的目的，股价会作何反应？ 如果腾讯腰斩以后，靠游戏外业务能否重获增长？ 这些才是价值投资者应该研究的东西。

我将坐等这次机会来临。

作者：Velaciela
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来源：雪球
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